自“三道红线”和贷款集中度相关政策出台后，房企融资供需两端持续收紧，融资规模一再下降。

  中指研究院发布《2021年年中房地产行业融资盘点》显示，2021年1-6月，房地产行业共融资11089.5亿元，同比下降8.1%，环比下降6.1%，融资收紧态势明显。其中，信用债融资3323.8亿元，海外债融资1899.3亿元，信托融资3379.8亿元，发行ABS融资2486.6亿元。债券发行仍为房企融资的主要形式；海外债及信托融资额快速下滑，成为房地产行业融资规模下降的主要因素。

“从去年开始，房地产调控重点转向金融端。随着市场环境和监管政策的变化，房地产信贷增速明显放缓。”易居研究院智库中心研究总监严跃进预计，在未来较长一段时间内，“房住不炒”都将作为房地产市场调控的总基调不变，政策调控将逐步呈现主体化特征。

轻资产迎拆分上市潮

在“三道红线”监管下，分拆物业上市仍将是部分房企降低负债水平的重要方式之一。

据克而瑞不完全统计，2021年上半年，100家典型房企的累计融资额为6090亿元，同比下降34%，环比下降29%，是2018年以来的水平。仅36%的房企融资规模有所增加；在融资规模减少的房企中，约30%的房企融资额同比下降超过50%。

“近两年房企融资压力较大。由于金融领域管控较多，房企通过分拆上市，能够带来更多市场机会，至少在上市后融资渠道会更加多元化。”严跃进分析称。

中指研究院数据显示，2021年上半年，房企分拆物业赴港上市的热度不减，已有5家物业在上市，合计募资51.3亿元。其中，越秀服务募资15.2亿元；荣万家募资10.6亿元；中原建业是唯一的新上市代建企业，募资8.3亿元。

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