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作为重要的工具,其主要功能是价格发现与套期保值,其次是市场的投机。伴随着我国商品市场品种的日益丰富,的套期保值功能将在国民经济的诸多领域里发挥重要作用。特别是我们煤焦钢产业链上,基本具备了焦化、钢厂虚拟盘面利润的套保、套利基础。 套期保值顾名思义就是套用工具,保证企业在现货生产经营活动应该产生的价格与利润,这是市场经济参与主体规避价格波动风险的有效手段。可以最简单的理解为:如果做为钢厂,后市看涨铁矿和焦炭,就在盘面大量建仓买入;建筑施工企业后市看涨螺纹钢,就在盘面大量建仓买入;同理如果看跌就抛售。套期保值要遵循方向相反、商品种类相同、数量相同、交割月份相同或者相近;套利又与套保不同,套利可以建立在相同品种,不同合约基差上、不同品种比值(基差)上、还有跨市场套利、跨品种套利等等。套利属于价差,是指在买入或卖出某种电子合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约。套利是利用相关市场、相关电子合同之间的价差变化,在相关市场、相关电子合同上进行方向相反的,以期望价差发生变化而获利的行为。先讲套保,套利放在下篇讲述。 我们现货企业的生产经营过程中,时时刻刻都在收到市场经济商品价格波动的影响,市场经济活动参与主体不可避免、或多或少的存在这原料库存、半成品、制成品等,有库存就意味着会经历价格波动风险,从而使企业的经营难度变大、方向研判变难。同时也会加剧企业经营中的风险,特别是在接订单、正常生产过程中,面临着价格的剧烈波动风险,很有可能让企业的一笔盈利订单最终变为亏损订单。比如下面截图中与一家电梯导轨生产企业的对话。企业年前大量接单,锁价操作了不少合同,可是年后钢坯价格暴涨,年前锁价订单都由变赔钱、亏本了。
生意社钢铁分社何杭生认为,此次止跌反弹,一方面是两会期间,国家确认在2017年去产能任务中,明确不包含地条钢产能,使得这部分1.7-1.8亿吨的产能被高炉所替代,那么催生矿石需求;另一方面则是,钢厂对跌价的矿石采购需求小幅回升,导致价格上涨。最后还有一个小助力则是大商所发布《大连商品所铁矿石仓单管理办法(试行)》的通知,旨在活跃铁矿石近月合约,那么对于市场交投产生促进作用,毕竟很多人在做近月和远月的互套操作。 从基本面上看,截至3月10日数据,虽然港口铁矿石库存结束10连升行情,降至13129万吨,但是库存水平依旧很高,并创下2017年以来的次新高;而从钢厂对矿石的平均总库存和天数分别在31.26万吨和28天,分别环比上升10.65%和3.70%,说明钢厂在矿石跌价后存在补库需求,但此两数据均创下2017年以来的第三高水平,说明未来钢厂对矿石的需求存在下降的风险。 由此可见,铁矿石供大于求的基本面依旧是其价格上涨的较大阻力。 不过生意社智库专家风清杨认为:铁矿石从2017年2月21日出新高741.5元/吨后一直处于舆论漩涡,进入了漫长的调整周期。且从调整上来看,已经调整了12个日。根据河北、山西钢厂的原料库存情况来看,冬储资源消耗殆尽后面临一波补库高峰,而受两会限产因素影响,烧结暂停,部分高炉焖炉。那么随着两会结束,新一波的采购、补库小高潮可以期待,在高额利润下,钢厂复产动力足。则铁矿易涨难跌。 何杭生也认为,在当期的市场环境下,供给侧改革向下的钢铁去产能正在如火如荼的进行,从理论上说,钢铁去产能是减少矿石的需求,应该会抑制其价格上涨,但是作为钢铁产业链的原料端,当吨钢利润在持续升高的时候,钢厂生产积极性带动,那么矿价会被需求带动上涨;而当利润收缩时,钢厂对成本的压制也将随之出现,矿价进而下滑。因此产业链联动性,在去产能和高利润背景下,显得尤为突出。因此矿石价格长期还是看涨。但是预计3月的现货天花板价格依旧还是在750元/湿吨。 前文中提到了在企业经营中可以利用工具规避一些经营风险,实现盘面的套期保值。套期保值其实是看似非常简单而在实际操作中又非常复杂的一件事情。参与套期保值的时机、头寸规模、、期限、节奏等都非常重要。特别是对市场脉搏的准确把握。钢厂方面:据了解,截止3月17日,本周京津冀监测的8家中厚板钢厂整体开工率为88.24%,较上期上升11.77%。钢厂实际产量为31.6万吨,较上期增加11.22万吨。两会结束后钢厂产出明显增多,短期部分商户在价格操作上仍存降价出货意愿。 三、后市预测 综合来看,生意社中厚板分析师认为,考虑到目前中板市场库销比表现仍属正常,后期中板价格或仍存上升空间,预计下周中厚板价格或以高位震荡调整为主。 本周国内热轧板卷市场价格先涨后跌。据生意社价格监测显示,截止3月17日,材质q235b规格5.5*1500*c热轧板卷国内市场经销均价为3699.33元/吨(含税),叫上周同期涨幅0.89%。 本周热轧板卷在周前期受期盘提振,现货价格开始冲高,但因需求不济,且在两会结束之后,钢厂高开工率使得热卷库存出现积压,周后期现货价格回落明显,但整体较上周处于小幅回升状态。 钢厂方面:据了解,截止3月17日,本周京津冀16家热轧板卷钢厂整体开工率100%,持平上一周,实际生产量是128.84万吨,较上周同期上涨4.18万吨。 库存方面:据数据显示,截止3月17日,本周国内33个主要城市热轧库存总量为308.19万吨,较上周同期增加2.46万吨。